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2008-06-04 | 今天否决了一笔贷款
今天否决了一笔贷款。
公司属于纺织新材料行业，年销售收入1-2亿元，03，04年非典时期销售收入突增，近年销售收入有小幅下降，公司产品为生态无纺棉，主要销售对象为军方总后物资处。营销部门申请贷款3000万元，由T上市公司担保。
审计报告为具备上市公司审计资质事务所审计，质量可以接受，审计报告分合并报表和母公司报表两部分，母公司报表反映公司注册资金4000万元，长期投资3150万元，其中1000万元投向异地A公司（纺织行业，全资）、2000万元同样投向B公司（纺织行业，全资），150万元参股C本地公司。合并报表反映07年销售收入1亿元左右，母公司报表反应07年销售收入6747万元，因此，据此推断，子公司贡献的销售收入为2000余万元。另外，重要的一点，合并报表利润为1500万元左右，母公司贡献利润几乎占比很小，主要利润依赖投资收益。所以，矛盾产生，子公司销售收入2000万元，产生近1500万元投资收益？？炒股票？不合理利润转移？？另外一些信息是，公司现金流量反映，投资收益为现金收益。
资产负债及损益报表情况如下：
| 项目名称 | 2006年 | 2007年 | 2008年03月 |
| 流动资产： | |||
| 货币资金 | 1,543.00 | 2,826.00 | 1,162.00 |
| 应收账款 | 776.00 | 232.00 | 559.00 |
| 预付账款 | 1,271.00 | 3,425.00 | 3,394.00 |
| 其它应收款 | 6,109.00 | 528.00 | 357.00 |
| 存货 | 2,348.00 | 817.00 | 777.00 |
| 【流动资产合计】 | 12,047.00 | 7,857.00 | 6,254.00 |
| 长期投资： | |||
| 长期股权投资 | 4,886.00 | 3,150.00 | 3,150.00 |
| 长期债权投资 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 长期投资合计 | 4,886.00 | 3,150.00 | 3,150.00 |
| 减：长期投资减值准备 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 【长期投资净额】 | 4,886.00 | 3,150.00 | 3,150.00 |
| 固定资产： | |||
| 固定资产－原值 | 3,676.00 | 2,438.00 | 3,707.00 |
| 累计折旧 | 881.00 | 0.00 | 1,347.00 |
| 固定资产净值 | 2,795.00 | 2,438.00 | 2,360.00 |
| 工程物资 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 在建工程 | 642.00 | 2,239.00 | 3,005.00 |
| 固定资产清理 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 待处理固定资产净损失 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 【固定资产合计】 | 3,437.00 | 4,677.00 | 5,365.00 |
| 资产合计： | 20,370.00 | 15,695.00 | 14,777.00 |
| 流动负债： | |||
| 短期借款 | 7,500.00 | 4,500.00 | 4,500.00 |
| 应付票据 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 应付账款 | 1,784.00 | 870.00 | 984.00 |
| 预收货款 | 751.00 | 613.00 | 277.00 |
| 应付税金 | -28.00 | 124.00 | 118.00 |
| 其它应付款 | 4,052.00 | 2,261.00 | 1,607.00 |
| 【流动负债合计】 | 14,059.00 | 8,385.00 | 7,483.00 |
| 长期负债： | |||
| 长期借款 | 0.00 | 3,000.00 | 3,000.00 |
| 【长期负债合计】 | 0.00 | 3,000.00 | 3,000.00 |
| 负债合计： | 14,059.00 | 11,392.00 | 10,483.00 |
| 少数股东权益： | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 股东权益： | |||
| 股本 | 4,000.00 | 4,000.00 | 4,000.00 |
| 盈余公积 | 393.00 | 361.00 | 362.00 |
| 未分配利润 | 1,920.00 | -58.00 | -66.00 |
| 股东权益合计： | 6,313.00 | 4,303.00 | 4,296.00 |
| 负债及所有者权益合计： | 20,372.00 | 15,695.00 | 14,779.00 |
| 项目名称 | 2006年 | 2007年 | 2008年03月 |
| 主营业务收入 | 10,014.00 | 6,747.00 | 1,113.00 |
| 减：主营业务成本 | 7,913.00 | 5,928.00 | 897.00 |
| 主营业务费用 | 172.00 | 129.00 | 41.00 |
| 主营业务税金及附加 | 44.00 | 43.00 | 8.00 |
| 【商品销售利润】 | 1,885.00 | 647.00 | 167.00 |
| 加：代销代购收入 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 【主营业务利润】 | 1,885.00 | 647.00 | 167.00 |
| 营业费用 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 管理费用 | 956.00 | 718.00 | 186.00 |
| 财务费用 | 289.00 | -27.00 | -2.00 |
| 【营业利润】 | 687.00 | -44.00 | -11.00 |
| 加：投资收益 | 1,737.00 | 1,563.00 | 0.00 |
| 【利润总额】 | 2,424.00 | 1,504.00 | -11.00 |
| 减：所得税 | 336.00 | 72.00 | 0.00 |
| 【净利润】 | 2,088.00 | 1,432.00 | -11.00 |
结论：
1、行业投向为减退行业。公司为纺织行业，近期纺织行业受宏观调控影响全国亏损面进一步加大，且纺织行业属于本行减退行业；
2、下游客户为军方，实际账期较长，且对于军方，企业一般情况处于绝对弱势，无法有足够议价能力，因此，回款对于军方义务履行情况过分以来，另外集中度过高。
3、实际资金用途为异地使用可能性大，异地贷款难于监控。母公司作为借款主体申请贷款，而子公司使用的情况未尝不可，但需要了解公司盈利模式及最终资金用途。但根据报表情况看，公司资金有投向异地子公司的很大可能，异地贷款的性质使我们无法有能力去有效的监控资金使用和回款。
4、子公司收益难于解释合理性。上面所说的矛盾情况产生的原因有可能系集团公司为美化合并报表而通过内部交易或资本运作美化了子公司的收益，实际公司自身生态棉经营情况不尽如人意。
5、还款现金流不确定、不稳定。公司还款现金流依靠公司销售利润，而目前利润来源为子公司投资收益，且收益情况难于判断其真实性及稳定性，因此，未来还款不确定性很强。
基于以上几点，我给予营销部门反馈，未批准该笔授信。
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